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毛利率承壓被老客戶“拋棄“ Hygieia Group謀新路

  向聯交所遞表僅10天后,新加坡清潔服務供應商Hygieia Group火速通過聆訊。此前該公司曾于今年6月中旬遞表,但披露易顯示申請已經生效,12月19日再次遞表,最終在短時間內獲通過,預計2020年1月15日正式上市。

  Hygieia Group成立于1991年,旗下有三家附屬公司,最初向新加坡市鎮理事會公共出入區域提供清潔服務,后來才擴張至私營場所。

  目前該公司提供清潔服務的場所包括體育館、醫療中心、購物商場、商業及工業樓宇、學校、酒店、私人公寓及新加坡市鎮理事會的公共出入區域。其經營范圍不僅限于新加坡,亦為泰國的私營客戶提供私人住宅、辦公室、酒店及工業樓宇的普通清潔服務。公司超過40%的收入來自商業樓宇,約22%收入來自學校,其他占比較小。截至2019年6月末,該公司雇傭超過2800名員工,擁有319份進行中服務合約(不包括一次性合約)。

  公司主要通過參與競標獲得合約,合約服務期限為1-3年,合約期滿后需要重新報價或參加投標才能續約,近年來Hygieia Group合約續約率為60%左右。前五大客戶貢獻約37%-42%收入,但大客戶名單和收益貢獻并不穩定,且來自最大客戶的收益占比越來越小。2019年上半年,前五大客戶分別貢獻收益的18.8%、9.1%、3.7%、3.4%、3.4%。

  勞動力成本上升,毛利率承壓

  清潔服務行業是勞動密集型行業,勞工成本占經營成本的絕大部分。以Hygieia Group為例,每年的勞工成本在總成本中占比超過60%,過去幾年逐年增長,到2019年上半年雇員福利開支占銷售成本比重達到72%。目前公司及整個行業面臨著一個嚴峻的問題——勞工成本不斷增加。

  數據顯示,新加坡本地及外籍清潔服務工人的平均月收入持續增長。當地工人的月收入從2014年的1355新元增至2018年的1655新元,復合年增長率為5.1%。外籍工人的月收入亦從2014年的596新元增至2018年的737新元,復合年增長率為5.4%。

  成本上升的勢頭有增無減。從2020年7月起,新加坡清潔服務領域的當地普通清潔工的最低工資將增至每月1236新元。此外,自2020年其,合格雇員在特定年度將獲得至少兩周基本月工資的漸進式薪金模式獎金。

  財務報表顯示,Hygieia Group正在面臨毛利率下滑的壓力。2016-2018年,公司毛利率分別為23.9%、18.2%、17.5%,下降的主要原因是公司無法將所有增長的成本轉嫁給客戶,甚至有三個合約產生毛損,而這些虧損的合約恰好來自公司的第一大客戶??梢鑰闖?,近幾年不斷上升的成本正在侵蝕公司的盈利能力。2019年上半年雖然穩定在17.6%,但前景依然不容樂觀。

  公司的基本面正在變差。今年上半年,公司收入3760萬新元,同比僅增長4.21%,較過去兩年的增速大幅下滑(2017年同比增長13.25%,2018年增長28.6%),原因是四個市鎮理事會合約和一個政府機構的合約到期后并未續新,這些“老客戶”將訂單給了投標價更低的競爭者。

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