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280億湯臣倍健消化不良?突然計提減值準備15億 或現上市10年首虧

  預計虧損3億多。

  近日,湯臣倍健股份有限公司(下稱 “湯臣倍健”)發布業績預告稱,預計2019年虧損3.65億元至3.7億元,上年同期盈利10億元??魎鷸饕蚴嵌允展篖SG計提商譽減值準備和無形資產減值準備合計15.4億元至16.4億元,在不計提商譽和無形資產減值準備的情況下,湯臣倍健2019年盈利10億至11億元,與2018年基本持平。

  深交所隨后向湯臣倍健發送問詢函,要求公司說明無形資產的具體明細和金額,本次計提減值準備的測算依據和過程,以及計提是否充分,時點是否合理,并說明相應的會計處理過程。

  官網資料顯示,湯臣倍健創立于1995年10月,2002年系統地將膳食營養補充劑引入中國非直銷領域。2010年8月,國際籃球巨星姚明簽約成為湯臣倍健的形象代言人,同年12月15日,湯臣倍健在創業板掛牌上市。2018年1月,湯臣倍健宣布擬以不超過6.9億澳元收購澳洲益生菌品牌Life-Space。截至發稿,湯臣倍健總市值為281億元。

  中國食品產業分析師朱丹蓬對時間財經表示,“從整體來看,湯臣倍健現在正處于一個布局期。在此期間,出現預虧也符合預期。如果說2020半年報大幅減虧的話,我覺得湯臣倍健的布局是成功的。然而,如何把這個收購回來的品牌快速變現,這才是關鍵。”

  時間財經就業績預虧等問題多次致電湯臣倍健董秘辦,電話始終無人接聽;時間財經亦將相關問題發送至董秘辦郵箱,截至發稿,尚無回復。

  溢價34倍

  據公開報道,2018年8月30日,湯臣倍健股份宣布已完成對澳洲益生菌企業LSG的收購,總代價約6.9億澳元(約35億人民幣)。根據當時普華永道的核查報告顯示,刨除職工獎勵薪酬,LSG在2018年凈利潤約為1.2億左右,凈資產1.01億元。也就是說,湯臣倍健溢價34倍收購了一家因海外代購而聲名鵲起的益生菌企業。

  LSG是澳洲益生菌市場規模最大的企業之一,主要產品Life-Space包含以益生菌粉和膠囊為主要劑型的26種益生菌產品,針對從孕婦、嬰兒、兒童、青少年、成年人到老年人群,協助營養素的消化和吸收。

  財報顯示,2018年湯臣倍健的商譽值為21.66億元,全部為收購LSG形成,占合并報表總資產的22.12%。湯臣倍健董事長梁允超此前對媒體表示,2018年是湯臣倍健的國際化元年,收購標的希望做到每個細分品類的世界前列,所以會更加保守和謹慎。不過,對于并購標的,梁允超也坦言,“吃下來或許容易,咽下去難,消化更是難上加難”。

  就目前來看,湯臣倍健收購LSG似乎并未獲得預期效果。湯臣倍健表示,受《電商法》實施影響,2019年LSG在澳洲市場的業務未達成預期,給公司業績帶來較大不利影響。

  據IRI ScanSales data Pharmacy提供的數據顯示,澳大利亞受代購追捧的幾大知名膳食營養補充劑品牌,在澳洲本地藥房渠道的業績均出現了15-30%的同比下滑,而LSG由于收入結構中的代購占比較重,令其澳洲市場業務受到較大程度的影響。

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