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永貴電器市值蒸發百億 兩募投項目三年投資進度僅16%

  一心想做大做強,執意高溢價收購,行業龍頭企業永貴電器業績一降再降。

  今年前三季度,這家由范永貴家族控制的企業營業收入和凈利潤(歸屬于上市公司股東的凈利潤,下同)雙雙下降,凈利潤同比降幅超過20%,扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)下降幅度接近50%。而在去年,公司巨虧4.59億元。

  長江商報記者發現,永貴電器的虧損主要源于溢價約4.5倍收購翊騰電子科技(昆 山)有限公司(簡稱翊騰電子)100%股權。2015年,公司作價10.43億元收購,去年,公司對其計提商譽減值準備5.14億元。

  永貴電器始創于1973年,2012年在創業板掛牌佳交易。

  上市以來,永貴電器已經實施兩次股權融資。2016年,公司推進的三個募投項目,除了補充流動資金項目外,另兩個募投項目擬合計投資2.5億元,三年過去了,目前合計僅投入4100萬元,整體投資進度僅為16%。

  借助溢價收購翊騰電子,永貴電器股價曾大幅上揚,實控人之一的盧素珍、汪敏趁機減持套現約3.09億元。如今,其股價持續下行,至11月28日下午收盤,其市值僅為32億元,較其2015年的巔峰時刻蒸發百億元。

  10億收購標的半年凈利僅千萬

  永貴電器陷入了高溢價收購后遺癥,導致其盈利能力接連下降。

  今年前9個月,永貴電器實現營業收入7.97億元,較去年同期的9.07億元下降12.18%。凈利潤為0.86億元,去年同期的1.16億元,同比下降25.92%??鄯薔煥笪?.55億元,同比降幅為47.86%。

  對于今年前三季度業績下降,永貴電器似乎早有預判。公司在披露三季報業績預告時稱,報告期內,公司加強新產品研發,研發費用增長較快。新能源板塊客戶結構調整,新客戶尚未大批量供應產品,導致收入下降,產品單位制造成本上升,毛利率下降。同時,通信板塊受行業影響產品結構發生變化,整體收入及毛利率均有所下降。不過,軌道交通板塊、軍工板塊業績同比均在增長。

  長江商報記者發現,業績同比增長板塊是永貴電器傳統板塊,新能源板塊及通信板塊是公司上市之后拓展板塊。

  永貴電器于2012年9月20日登陸A股市場,上市首年,其凈利潤為0.52億元,同比下降29.13%。不過,從2012年開始到2015年,其凈利潤均在增長。不過,2015年的凈利潤增幅只有0.55%。

  2015年,永貴電器拓展產業鏈,途徑是外延并購。公告顯示 ,這一年,公司籌劃收購翊騰電子,并于2016年完成。當時,公司作價10.45億元向涂海文和盧紅萍收購標的資產100%股權,約40%現金支付、60%股份支付,增值率約為447.15%。

  翊騰電子處于3C行業,主要產品為精密連接器產品和精密結構件產品。

  對于此次收購,市場一片質疑之聲。因為標的資產毛利率奇高、客戶身份存疑、利潤率也十分驚人,在這種情況下,仍然高溢價收購。不過,永貴電器并未理會,依然不管不顧地完成了公司成立以來的最大規模收購。

  當然,交易對方也承諾,2016年、2017年,翊騰電子實現的扣非凈利潤分別為8750萬元、1.09億元。結果是,2016年順利兌現了業績承諾,2017年凈利潤實際數為9866.90萬元,完成率為90.21%。

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